智通財經APP獲悉，在以“過山車周期”聞名的芯片行業中，芯片制造商將在未來幾個月面臨嚴峻的形勢，屆時創紀錄的銷售額有可能轉變為十年或更長時間以來最嚴重的下滑。
在疫情期間，半導體市場的訂單量急劇增加，將銷售額和股價推至新高，并引發全球爭相購買芯片。芯片制造商希望這種繁榮景象可以再持續幾年而不出現痛苦的回調，然而它們現在面臨著一個熟悉的問題：庫存增加和需求萎縮。
這是一個由來已久的困境。建立一個芯片廠需要數年時間，但它們并不總是在最需要的時候投產。在過去幾年里，該行業存在供應不足的問題。就在本季度，汽車制造商和一些其他的客戶還在抱怨無法獲得足夠的電子元件。
需求下滑或重創芯片行業
對于大型的芯片制造商來說，命運已經迅速轉變。英偉達等公司表示，核心業務每年將下降超40%。美光科技則警告稱，許多領域的需求正在迅速消失。
當拜登簽署520億美元的芯片法案以補貼國內生產時，美國最大的存儲芯片制造商美光科技對投資者稱需求正在消退。
Sanford C. Bernstein分析師Stacy Rasgon表示：“這有點黑色幽默。政客們將發現，當行業轉向時，芯片短缺問題會很快自動解決。”
個人電腦制造商是芯片的大買家，它們能最先看到芯片行業轉向的跡象。根據Mercury Research的數據，第二季度臺式機處理器的出貨量降至近三十年來的最低水平。自1984年以來，處理器總出貨量出現了最大的同比下降。
這是疫情封鎖之后的遺留問題。疫情期間，在家辦公的趨勢刺激了個人電腦和其他設備的需求。芯片制造商因此忙于履行大量訂單，而供應鏈阻礙讓客戶倍感絕望，電子設備制造商愿意出高價購買芯片。
而現在消費者正在減少大額開銷，芯片購買者也在效仿，創造了業界所謂的“庫存修正”。上一次類似的低迷發生在2019年，而且沒有持續很長時間。
但由于全球經濟疲軟，預計這一次的情況將特別嚴重。如果在經濟陷入衰退的同時發生庫存調整，芯片行業不會像上次那樣迅速反彈。
花旗分析師Christopher Danely預計，該行業的下滑將是至少十年甚至二十年來最嚴重的。他指出，每一家公司和每一種芯片產品都可能受到影響。
區域間競爭加劇
這次一個不尋常的因素是各國政府廣泛補貼芯片行業的新工廠和設備，包括美國、歐洲、中國和日本。英特爾等公司游說芯片立法，認為美國要比亞洲制造商更具競爭力。現在，這些公司準備在需求不穩定的時候開始增加新的產能。
根據國際半導體產業協會(SEMI)的數據，到2022年，全球將有24家新的大型晶圓廠開工，遠高于SEMI自2014年以來跟蹤的20家的平均水平。到2022年，設備總支出將達到1175億美元，較2021年增長15%，而2023年的支出預計增加到1208億美元。
由于巨額的前期成本，芯片制造業務的確定性下降。投資高達200億美元的工廠需要每天24小時不間斷地運行，才能在過時前的幾年內獲得回報。目前技術領先、能進行此類規模投資的公司不到五家，并且三星、臺積電和英特爾這三個公司占了大部分產能。
這些公司比競爭對手更擅長如何進行經濟地生產，從而占據了主導地位。它們能夠適時增加生產線，并使供應鏈盡可能高效。
但美國政府推動芯片公司在美國和歐洲建廠以取代亞洲制造，可能會破壞這種提高效率的動力。
惠譽分析師Jason Pompeii表示，該行業正在美國和歐洲大力建立重復的供應鏈，這種轉變將導致營收和現金流波動在短期內加劇，特別是相對于該行業過去幾十年不斷提高的效率。
他指出，短期內的風險是“過度投資導致效率下降”。
從長遠來看，芯片制造商仍然看好需求。高管們仍然預計，在這個十年末期，芯片行業的總營收將達到1萬億美元。這意味著他們大規模建廠可能是值得的。
