在國(guó)家多項(xiàng)政策和資金的大力扶持下，我國(guó)的水務(wù)行業(yè)正蓬勃發(fā)展，目前，水務(wù)行業(yè)循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈框架已形成，而未來(lái)將向概念廠方向挺近，市場(chǎng)空間非常廣闊。
穩(wěn)健前行未來(lái)可期 我國(guó)水務(wù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)面面觀
水務(wù)行業(yè)循環(huán)化的產(chǎn)業(yè)鏈框架已形成，當(dāng)下開始強(qiáng)調(diào)資源化，重視處理后水質(zhì)的功能性回用；后續(xù)需要進(jìn)一步提升能源化，向概念水廠的方向挺進(jìn)；行業(yè)補(bǔ)鏈后，新增諸多市場(chǎng)空間有待開發(fā)。
多項(xiàng)大型政策助力水務(wù)行業(yè)開啟廣闊市場(chǎng)空間。上半年水務(wù)市場(chǎng)最大政策利好，來(lái)自“水十條”的出臺(tái)，開啟數(shù)萬(wàn)億水務(wù)市場(chǎng)空間；再加上開始實(shí)施新環(huán)保法，發(fā)布環(huán)保稅的征求意見稿，以及多項(xiàng)新增行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等，都給予水務(wù)行業(yè)政策利好。
各重點(diǎn)環(huán)節(jié)的狀況：
1）水源地保護(hù)的重點(diǎn)是地表水，涉及生態(tài)水體修復(fù)，需要盈利模式創(chuàng)新，例如特許經(jīng)營(yíng)獲取資源費(fèi)、林業(yè)共生等；
2）供水行業(yè)相對(duì)成熟，推進(jìn)智慧水務(wù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；
3）污水行業(yè)擴(kuò)能提標(biāo)尚存市場(chǎng)空間，農(nóng)村生活污水處理市場(chǎng)啟動(dòng)；
4）工業(yè)廢水處理市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)下鄉(xiāng)影響，增量減少，但越來(lái)越多的行業(yè)開始制定排污標(biāo)準(zhǔn)，且監(jiān)管趨嚴(yán)，存量處理的市場(chǎng)空間大；
5）管網(wǎng)建設(shè)隨城鎮(zhèn)化推進(jìn)和水務(wù)需求增加而持續(xù)增長(zhǎng)，海綿城市的火爆增厚該方向的需求；
6）再生水利用在尋找資源化的出路，當(dāng)前主要是補(bǔ)充河道、景觀水體和工業(yè)回用，隨著污水處理出水水質(zhì)的提升，再生水將有更大用武之地；
7）污泥處理將成為重點(diǎn)發(fā)展環(huán)節(jié)，我們認(rèn)為應(yīng)將其納在水處理環(huán)節(jié)，走厭氧消化技術(shù)路線，形成能源化，而非當(dāng)前的焚燒處理。
水務(wù)行業(yè)后市的熱點(diǎn)及主要投資領(lǐng)域方向：
1）智慧水務(wù)（水務(wù)行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的必然方向）；
2）污泥（源頭減量，并帶有資源化和能源化的技術(shù)型公司）；
3）農(nóng)村環(huán)境（符合政策發(fā)展趨勢(shì)，重視鄉(xiāng)鎮(zhèn)、農(nóng)村污水治理）；
4）工業(yè)廢水（環(huán)保稅、排污費(fèi)的雙重要求，讓工業(yè)廢水治理成為排污企業(yè)的剛需）。
水務(wù)板塊上半年表現(xiàn):水務(wù)板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)步發(fā)展，上半年?duì)I業(yè)收入規(guī)模達(dá)221.4億，同比增長(zhǎng)4.2%；行業(yè)毛利率為33.4%，較去年同期提升0.4個(gè)百分點(diǎn)，受益于智慧水務(wù)等產(chǎn)業(yè)升級(jí)方式的推進(jìn)，成本得到進(jìn)一步控制；行業(yè)凈利潤(rùn)修正值為35.07億，同期增幅為4.9%，與收入增長(zhǎng)相匹配。
估值討論：水務(wù)行業(yè)板塊整體PE目前約為44.84，已回歸至大漲前的估值水平，在“水十條”、“十三五”等政策規(guī)劃的強(qiáng)力帶動(dòng)作用下，我們看好水務(wù)板塊后市的整體估值超過(guò)1年前和2年前的水平。
優(yōu)質(zhì)標(biāo)的推薦:我們推薦技術(shù)型或綜合型水務(wù)公司，結(jié)合公司的綜合實(shí)力、業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性，以及當(dāng)前的價(jià)位等因素，我們看好碧水源、興蓉環(huán)境、中電環(huán)保。 來(lái)源：中國(guó)環(huán)保在線
