8月16日，銀川市產權交易中心公告稱，銀川市自來水有限公司股權轉讓項目的中標者是：中鐵一局集團有限公司(下稱“中鐵一局”)和天津創業環保集團股份有限公司(下稱“創業環保”)這兩家國有企業組成的聯合體。
此前5天，銀川污水處理有限公司TOT項目也名花有主，中標人是馬來西亞的達力集團和北京美華博大環境工程有限公司(下稱“美華博大”)這兩家外資企業聯合體。
從公布的中標價格來看，這兩大項目均是高溢價中標。
今年3月，在項目招標的關鍵時期，銀川市將自來水價格上調了48.6%。有觀察者提出質疑，水務轉讓的高溢價和水價上調之間是否相關？
此前蘭州的水務改革曾引起社會廣泛爭議，外資中標者被指為推高水價的罪魁。每個城市的水務項目轉讓，都必須經歷消費者的反復拷問，銀川將如何應對？
國企外企各中一標
國務院日前頒布的“非公經濟新36條”，鼓勵民間資本進入城市供水領域并參與市政公用企事業單位的改組改制。但本次銀川的水務項目轉讓，卻只有國資和外資的身影。
就銀川自來水項目而言，中鐵一局作為牽頭中標者多少有點出人意料。
中鐵一局是中國中鐵股份有限公司的全資子公司，強項在于鐵路和公路工程，此前“涉水”項目不多。中鐵一局曾參與蘭州一個污水處理廠的競標，但最終敗給了成都排水公司。
據銀川當地一位知情人士向本報透露，中鐵一局曾和銀川污水處理有限公司有過合作，這段姻緣成為中鐵一局中標銀川自來水項目的因素之一。
據該人士介紹，中鐵一局承建了全國50%以上的鐵路給排水工程，在水務領域絕非新手。2008年，中鐵一局曾經聯手銀川污水處理公司，獲得安徽馬鞍山第二污水處理廠的TOT項目。
本次銀川自來水項目由中鐵一局與創業環保聯合體中標。創業環保(600874.SH，01065.HK)是中國首家以污水處理為主業的A+H股上市公司，在天津、江浙、西北等地區的水務市場均有投資。
根據轉讓項目公告，中鐵一局與創業環保聯合體以6億多元獲得銀川市自來水總公司43.21%的股權，在股權變更登記后，銀川市國資委占股51%。
而銀川污水處理項目，則由達力集團與美華博大聯合體以8.1億元中標，銀川污水處理有限公司所屬的第一、二、三、四污水處理廠資產權益(含第一、第三中水廠)將以TOT方式轉讓給達力集團與美華博大聯合體。
TOT模式是指，政府將已建好項目的產權和經營權有償轉讓給投資人，由其進行運營管理；投資人在約定的時間內通過經營收回全部投資并得到合理的回報，在合約期滿之后，將項目交還給政府部門。
公開資料顯示，達力集團是馬來西亞的一家水務公司，已在吉隆坡證交所掛牌上市，近年來一直希望拓展中國市場；而北京美華博大是一家水和環境工程總承包商和運營商，由瑞華國際投資有限公司控股60%。
高溢價待考
銀川自來水股權轉讓項目從2009年9月起就接受詢價，至今約一年時間，有多家公司報價競標，而中鐵一局與創業環保聯合體以高溢價最終勝出。
銀川自來水項目的三個候選中標單位，分別是中鐵一局與創業環保聯合體、深圳市金信安水務集團有限公司和摩根大通亞洲基礎設施基金聯合體、柏林水務中國控股有限公司。
據銀川當地知情人士透露，銀川自來水項目改制招商前的真實資產為1.29億元，此后評估價一路看漲，達到8.8億元。涉及轉讓的43.21%的股權價值為3.8億元。
從三個中標單位的報價來看，摩根大通聯合體的價格為3億多元，柏林水務為4億多，而中鐵一局與創業環保聯合體出價高達6億以上，溢價達57.9%。最終，摩根大通和柏林水務兩個外來者退出競爭。
擔任銀川市政府水務轉讓項目顧問的北京大岳咨詢有限公司項目經理蔡建升對本報表示，中鐵一局牽頭的聯合體本來計劃將自來水和污水處理兩個項目打包拿下，但考慮到兩塊業務之間差別較大，最終由更擅長污水處理的達力集團與美華博大聯合體中標污水項目。
近年來，水務項目高溢價似乎已成為常態，但高溢價如何收回投資成本？
水務行業絕非暴利——供水價格與污水處理價格由政府物價部門決定，水務公司利潤取決于運營效率。2009年，作為全球水務行業標桿的威立雅水務集團營收300億歐元，但利潤僅僅5億歐元。
曾斥資17.1億人民幣參股蘭州排水集團的威立雅水務集團，聲稱蘭州項目一直虧損，而蘭州每次水價上調，威立雅都被輿論推至風口浪尖。
在談到水務資產溢價轉讓的問題時，清華大學水業政策研究中心主任傅濤認為，溢價所得實質上是政府用其他資產、收益或者承諾換來的，隱患要在數十年后才會發作，買單者則是政府和公眾。
今年3月，正是銀川水務轉讓的關鍵時期，銀川市政府公布了該市自來水價格的調整方案，到2011年綜合水價每立方米上調0.7元至2.14元，上調幅度為48.6%。
銀川市物價局局長昝世英說，“近年來，電價、原材料、維修費、燃油費、人工費等各項費用成本不斷上漲，使現行水價和供水成本形成長期的倒掛局面。”
對于公眾關于銀川水價上調與水務高溢價轉讓有關的質疑，北京大岳咨詢公司項目經理蔡建升表示，政府每次調整水價都要經過價格聽證會，并不會為了股權受讓方的利益而亂漲價。
